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En este número del boletín la Fracción de izquierda del P.C.I. aborda la represión sufrida por los trabajadores tanto en la España republicana, donde el gobierno acaba de liquidar la insurrección anarquista de diciembre de 1933, como en la Alemania nazi, en la que acaban de morir ejecutados seis comunistas; explica el significado que tiene el reciente reconocimiento de la Unión Soviética por parte de los Estados Unidos; y trata la crisis en la que está sumido el movimiento comunista, que se refleja entre otras cosas en un flujo constante de deserciones y traiciones individuales. También se incluye aquí la primera parte del artículo «El principio democrático», con el que se inicia la publicación de los escritos fundamentales de Amadeo Bordiga, anunciada en el primer número y que continuará en los siguientes.